12月19日锡林郭勒盟异型材设备厂家，北京智谱华章科技股份有限公司（下称“智谱”）正式披露聆讯后的招股书。

智谱抢在了MiniMax母公司上海稀宇科技有限公司（下称“MiniMax”）之前公开招股书，亦被不少市场人士视为更有希望冲击“全球大模型一股”。

其中，MiniMax被报道通过了港交所的聆讯，但迄今尚未公布招股书。

由于“一股”的名头一般是按照上市日期确定，若此后智谱和MiniMax同日登陆港交所，或许也难言谁是一。

随着此次招股书的披露，外界对于智谱的经营状况也有了更深层次的了解。

2022年至2024年，智谱的收入分别为5740万、1.25亿元、3.12亿元。

具体来看，智谱主打MaaS（模型即服务），收入分成本地和云端部署两大部分。

其中，为客户提供私域属的AI模型是主要收入来源，2024年创收2.64亿元，占比在8成以上。

但本地化部署更像是“一次项目”锡林郭勒盟异型材设备厂家。

根据收入确认方式，智谱以套餐形式提供本地化部署的解决方案，定价根据模型类型与规模、纳入的计算资源量及实施成本确定，套餐价格可按一次计费或按年计费。

一般来说，本地部署的单个项目定价较高，这从智谱的客户结构中亦可得到印证，2024年前五大客户贡献了1.42亿元的收入，占比达到45.5%。

相比之下，云端部署创收方式更为“细水长流”。

智谱的云端部署类型业务是基于token消耗量计费的约，以及定价还与订阅时长、模型类型与规模及纳入的计算资源量有关，不过该部分业务目前占比仍不足2成。

为了支撑上述两种交付模式，智谱构建了一个全栈式的产品矩阵，塑料挤出机模型矩阵包括端侧小模型、经济型模型和千亿参数的旗舰大模型等各种参数规模，可以针对地解决特定客户需求。

同时该矩阵提供对话、通用智能体、代码生成、图像理解、文生图/、语音交互等各类功能，实现对各类模型应用场景的充分覆盖。

目前智谱仍处于巨额亏损中，2022年至2024年亏损额分别为1.44亿元、7.88亿元和29.58亿元，计已经达到38.9亿元。

逐年攀升的亏损额主要是受到研发开支中所应用的算力服务所侵蚀。

2024年，智谱的算力服务费达到15.52亿元，这已然是同期收入的5倍左右。

以智谱当前的现金水平应对亏损确实存在一定压力，截至2025年6月末其现金及现金等价物金额为25.52亿元。

率先披露招股书的智谱能否夺得“全球大模型一股”，正受到关注。

釋文：法至於平，盡矣，君子又加之以恕。乃知平者，君子之公也；恕者，君子之仁也。彼不平者加之以深，不恕者益之以刻，其傷天地之和多矣。在位者慎思之。

一切伟大都是缄默的。可我只想用和声两个字来表达对一代大师经典作品的敬畏与膜拜——“和声”。

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