本文来源：时代周报 作者：赵鹏阿克苏塑料管材生产线

来源：图虫

12月18日晚间，山东高速发布（600350.SH）公告称，公司根据相关会计准则及政策，拟在2025年度对联营企业东兴证券（601198.SH）对应的长期股权投资计提减值准备，预计减值准备金额约为6.9亿元。

时代周报记者注意到，山东高速为东兴证券三大股东。截至11月19日，山东高速持有东兴证券约1.2亿股股票，占该公司股权比例为3.71%。按照山东高速发布公告当天东兴证券二级市场收盘价计算，山东高速约持有东兴证券股权的市值约为17.33亿元。

在此之前，中金公司（601995.SH）刚刚公布了收购东兴证券以及信达证券（601059.SH）的方案。拟向东兴证券全体A股换股股东发行中金公司A股股票实现换股吸收并东兴证券，东兴证券的A股换股价格为16.14元/股。消息公布后个交易日，东兴证券涨停，收报14.44元/股。

针对减值相关问题，时代周报记者向山东高速发送采访函，截至发稿暂未获得回复。针对市场关注的现金流问题，山东高速在公告中表示，本次计提的减值准备属于会计准则框架下的一次、非现金账面损失，不会造成公司实际现金流出，目前公司现金流状况保持稳健。

时代周报记者还发现，山东高速及其控股股东山东高速集团有限公司（下称“山高集团”）还直接或间接持有多家上市公司股权。

其中，山东高速持有A股智能装备制造和环境产业生态运营公司福龙马（603686.SH）2065.66万股，占该公司股权比例为4.97%。而山高集团则是山东路桥（000498.SZ）的控股股东，同时还持有渤海轮渡（603167.SH）3.57%的股权。

此外，山东高速还通过全资子公司山东高速投资发展有限公司（以下简称“山高投资”）持有粤高速A（000429.SZ）9.68%股权。

山东高速公告称，山高投资拟将持有的粤高速A9.68%股权转让给山东通汇资本投资集团有限公司（以下简称“通汇集团”），交易金额为24.35亿元。交易完成后，山高投资不再持有粤高速A股份。但通汇集团仍为山高集团控股的企业。

投资9年仍浮亏阿克苏塑料管材生产线

12月17日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券同步发布中金公司吸收并东兴证券、信达证券预案。中金公司换股吸收并东兴证券、信达证券，东兴证券、信达证券的A股股票相应予以注销，东兴证券、信达证券亦将终止上市。

从放假结束时间来看，大部分高校寒假结束时间集中在2026年2月底到3月初。从放假的天数来看，广东省多所高校放假时长过50天，其中假期时间长的是惠州城市职业学院，放假59天。广东白云学院、广州美术学院、珠海科技学院、顺德职业技术大学放假均过50天。也有高校寒假时间不过30天，如中国科学院大学2026年2月1日到3月2日放假，总共28天。

本次培训是上海交通大学积服务国家“文化润疆”战略，通过系统的美育培训，提升新疆喀什地区中小学美术教师的美育素养与教学能力，推动中华美育精神的传承与创新；通过融海派文化与新疆本土艺术，促进文化双向赋能，增强中华民族共同体意识，服务上海援疆，助力喀什地区美育教育高质量发展。设计学院围绕“美育理论+数字技术+文化融+教学实践”四大模块，精心设计了包含深化政策解读、中华美育基因、中西美育比较、沪派非遗与新疆艺术符号的对比研究与融实践、数字美育实践、沪上中小学示范课程观摩、VR工坊体验、海派文化考察等多元课程，全方位提升参训教师的美育素养与课程创新能力。

华东师范大学大夏书院院长、心理与认知科学学院教授庞维国提出大学生需发展自主学习、创造力、情绪调节与导力4种能力，他建议通过“先学后教”、学术实践、心理支持和二课堂等方式促进学生发展。

交易方案显示，中金公司给东兴证券的换股价略高于二级市场价格。东兴证券的A股换股价格为16.14元/股，而停牌前东兴证券的二级市场价格为13.13元/股，二级市场价格约为换股价的81.35%。按照中金公司换股价计算，隔热条设备东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373。

对于换股，方案也做了异议股东利益保护。该部分东兴证券异议股东现金选择权价格为13.13元/股，与停牌前价格持平。

截至11月19日，山东高速持有约1.2亿股东兴证券股票。按照停牌前价格计算，山东高速持有东兴证券股权的市值约为15.75亿元，而以中金公司换股价计算，山东高速持有东兴证券股权的总价值约为19.37亿元。

根据东兴证券2016年10月发布的非公开发行A股股票发行情况报告书，山东高速当前持有的约1.2亿股东兴证券股票，认购价格为18.81元/股，计耗资约22.67亿元。

时代周报记者通过Wind数据统计，山东高速成为股东后，截至目前，东兴证券税前分红为1.352元/股，计分红约为1.62亿元。剔除分红后，山东高速持有东兴证券成本降至17.458元/股，计约20.85亿元。

前三季度山东高速归母净利润26亿元

中金公司吸收并东兴证券、信达证券预案发布后，山东高速次日公告称，根据《企业会计准则2号-长期股权投资》《企业会计准则8号-资产减值》及公司会计政策等相关规定，结东兴证券上述公告内容，本着谨慎原则，公司拟在2025年度对联营企业东兴证券对应的长期股权投资计提减值准备，经初步测算，预计减值准备金额约为6.9亿元。

山东高速表示，前述减值事项预计将导致公司2025年度并报表利润总额减少约6.9亿元。本次计提减值准备金额未经审计，终会计处理及对公司2025年度利润的影响以公司披露的2025年年度报告为准。

作为蓝筹股，山东高速长期以来业绩亮眼，尽管今年以来营收出现下降，但归母净利润仍保持增长。2025年前三季度，山东高速实现营收168.41亿元，同比减少15.38%，归母净利润26.19亿元，同比增长4.11%。

截至2025年9月30日，该公司资产负债率为63.83%，应收账款为40.20亿元，同比减少0.80%。

在近期投资者活动中，山东高速表示，未来公司将继续围绕交通基础设施主业及上下游产业链、绿低碳新能源等域，选取具备良好现金流和盈利能力的优质标的开展投资，以扩大资产规模、增厚公司业绩、优化资产布局。

一位私募投研负责人对时代周报记者表示，优质的公路、电力资产大多有良好的现金流和比较理想的分红，是红利策略产品布局的标的。但在当下成长风格占优的环境中，市场往往会忽视其潜在价值。

时代周报记者注意到，目前山东高速管辖路段中，潍莱高速、京台济青连接线收费到期，已进入零费率运营阶段。其中潍莱高速正在进行改扩建施工，改扩建完成后将通车运营。京台济青连接线正按计划开展改扩建施工前的各项筹备工作。

京台高速齐济段将于2025年12月31日收费到期，目前齐济段改扩建施工已接近尾声阿克苏塑料管材生产线，预计年底前通车运营。